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详解非农就业数据,哪里来?怎么用?

 

报告名称:就业形势报告(The Employment Situation)

核心指标:失业率,非农就业人数,工作时间和工资收入,就业变化扩散指数

 

报告来源:劳工统计局(BLS)

报告频率:月度

发布日期:月底之后第一个周五

发布时间:上午8:30

 

公布网址:http://stats.bls.gov/ces/

重要程度:★★★★★

 

就业形势报告的定义

 

劳工统计局的这份就业形势报告(The Employment Situation)提供了大量美国劳动力市场的数据,包括最为关键的两个指标:失业率、非农就业人数以及其他指标等。

相比其他所有指标,这份报告最能够影响所有市场的走势。金融市场的参与者,没有一刻时间比报告公布后的几秒钟或几分钟来的更加兴奋。每当最新一期的就业形势报告报告时,市场总会报以最大的关注,当数据与预期出现偏差时,包括外汇,商品,债券,股票等所有市场都会出现巨大的波动,有时公布后短短几分钟的波动,要比接下来的整整一天都要来的大。而数据公布一小时之后,美国股市才会开盘,报告所带来的影响,则是使得道琼斯指数,标准普尔指数会直接出现大幅高开或低开。

报告之所以有如此大的影响力,因为它满足所有指标重要性的要素:报告的信息量很大,覆盖面很广,数据具有很高的可靠性和准确性。作为实际统计的报告,就业形势的公布时间比其他统计报告都要来得早。在月底结束就能公布,这比GDP报告要提前一个多月的时间,也比其他各种报告要早

报告中大多数主要数据可以追溯到1940年左右。而且基本都有经过季节调整的数据和没有经过调整的原始数据。

 

就业形势如何发布

 

就业信息分别从两个调查中获得,而报告的中数据是从这两个调查中集合而成:

当前人口调查(The Current Population Survey,简称:CPS),也被称为家庭调查(Household Survey),基于60,000户家庭的个人采访,提供劳动力和失业率的估计。家庭调查的数据偏重于人口结构的查询,提供这些数据分地区,种族,年龄,性别和其他人口特征的详细数据。而它在就业形势报告中,数据归于Table A。金融市场关注的失业率主要是总体失业率的情况,细分数据为政府及相关专业人员所关注。

当前就业统计(The Current Employment Statistics,简称:CES),也被称为企业调查(Establishment Survey),从大约140,000家非农商业机构和政府机构提供代表的440,000个就业场所收集数据,样本覆盖了三分之一的非农就业人口,由此可见CES的覆盖范围极广。企业调查的数据偏重于分行业的数据,提供了各个行业的就业人数,工作时间和工资水平等相关的就业数据。而他在就业形势报告中,数据归于Table B。金融市场对于Table B的关注大于Table A。两个报告具体的区别会在下文说明。

 

图 3.1‑1:就业形势报告关系图

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除了就业形势报告外,CES调查中就业数据为一个更加详细报告提供数据基准,劳工部统计局从劳工部以及国家就业保障委员会提供的数据,覆盖到所有失业保险人群,编辑一份数据更加详细的报告:季度就业和工资统计(Quarterly Census of Employment and Wages,简称:QCEW)。报告一般在季度之后七个月发布,QCEW数据与CES调查数据最大区别是,前者仅覆盖到了非农就业人口,而后者还包含了农业就业人口。其他区别是QCEW在认定工资的尺度上,比CES来的更加宽泛,QCEW覆盖了更加多的福利薪酬的认定,比如还包括了股票期权,雇主供款的递延报酬计划[1]等。

 

就业形势报告的统计调查在其中包含有12号的那周进行(注意:美国从周日至周六为一个完整的周),而那一周则被称为“参考周”(Reference Week)。而在参考周之后的第三个周五上午8:30,就业形势报告发布,通常是月底之后第一个周五,偶尔在第二个周五。表 3.1‑1为2012年具体的日程。

 

表 3.1‑1:就业形势报告发布日程(2012年)

报告期 发布日期
2011年12月 1月6日
2012年1月 2月3日
2012年2月 3月9日
2012年3月 4月6日
2012年4月 5月10日
2012年5月 6月1日
2012年6月 7月6日
2012年7月 8月3日
2012年8月 9月7日
2012年9月 10月5日
2012年10月 11月2日
2012年11月 12月7日

来源:劳工统计局(BLS)

 

解读就业形势报告

 

家庭调查与企业调查

 

从长期来看,家庭调查和企业调查所反映出的就业情况与趋势是一致的。但是,有时在短期内,两者可能会发生偏离。

虽然家庭调查与企业调查的同时调查就业的情况,但是两者在覆盖范围、调查方式、主要统计内容、参考周、就业概念等方面还是存在一定差别。

因为家庭调查从家庭获得数据,所以还覆盖了农业人口,自雇工人,无工资的家庭工人,家庭作坊等等,而企业调查则无法覆盖到这一类人。企业调查的覆盖范围只包括了企业工作的员工和政府公职人员(军人以及负责国家安全的人员不属于政府公职人员,如中情局的雇员)。

另外如果一个工人有两份工作,在企业调查中就会出现重复计算的情况,而在家庭调查中仅计算一次。还有一点,家庭调查仅将工人的年龄限定在16岁及以上,而企业调查则没有这方便的限制。

虽然家庭调查看起来范围更广,可以比企业调查更加快速地反映出新的信息,但是大多市场参与者认为企业调查是一个就业数据更可靠的数据源,因为它覆盖的样本更多(60,000户家庭对比140,000个就业场所)因此,企业调查每个月的波动比家庭调查的波动要小,数据的准确性更高。表 3.1‑2是两者主要的一些区别。

 

表 3.1‑2:CPS与CES区别汇总

CPS CES
覆盖范围 16岁及以上居民 非农带薪职位
调查方式 60,000家庭样本 140,000商业及政府机构覆盖440,000企业
主要统计 劳动力,就业,失业以及相关人口特征明细 就业,工作时间,公司以及相关行业和地区明细
参考周 含有12号的那个日历周 支付期只要含有12号
就业概念 就业人员,包括不支付工资的人 就业职位,包括仅在参考周接受工资的人
就业区别 包括自雇员工,无需支付家庭工人,农业人口,家庭作坊工人 排除所有左边所列项目
特别处理 一人两份工作等

来源:劳工统计局(BLS)

 

图 3.1‑2与图 3.1‑3分别展示了CES和CPS就业人数以及同比变化,可以很好地展示两者的区别,CPS数据的波动大于CES。

 

图 3.1‑2:非农就业人数(CES)对比就业人数(CPS)image003

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

图 3.1‑3:非农就业人数同比(CES)对比就业人数同比(CPS)image005

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

因为市场常常把这两个数据进行对比,劳工统计局有时还会出版了一个家庭调查和企业调查区别报告(Employment from the BLS Household and Payroll Surveys),供研究使用,如图 3.1‑4所示,主要是将企业调查中排除的样本数据从家庭调查中去除,减少了因为样本区别而导致的区别

 

图 3.1‑4:区别报告截图

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来源:劳工统计局(BLS)

 

因为企业调查是从事先建立的样本中获得相关的数据,但是我们所知道的实际情况是,每个月,每天都有许多的企业产生,以及许多企业倒闭。因为无法从新设的企业及时获得新的就业数据,而退出的企业也无法得到新的数据,因此会使得数据出现一个向下的误差。为了弥补对于已经事先制定的企业样本中,无法统计新企业的情况,劳工统计局结合新企业进入和旧企业退出情况,成一个名为“生/死模型” (Birth/Death Model)的调整模型。基于历史数据,对最新的数据做出调整。净增加或减少该行业的就业情况。图 3.1‑5为2011年,模型调整的具体过程

 

图 3.1‑5:生/死模型调整(2011年)

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来源:劳工统计局(BLS)

 

失业率

 

就业形势报告包含了一系列的重要指标,这里重点解释一下以下几个指标:失业率,非农就业人数,工作时间和工资收入,就业变化扩散指数。

失业率(Unemployment Rate)的定义是:失业人口(Unemployed)占总劳动力(Civilian labor force)中的比例。它从CPS调查中得到。而失业的定则是:一个人如果没有工作,但是在进行寻找工作的活动,就被认为是失业。(注意:失业率的分母为劳动力而非总人口)。与之对应的则是劳动参与率(Civilian Labor Force Participation Rate),它是劳动力占总人口(Civilian population)的比例,以下为三者的关系:

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失业率是衡量劳动力市场供应和需求平衡重要指标,被广泛地认为是最重要最及时的资源利用率的衡量工具,因为劳动力是现代社会最大的生产要素,尤其是在以服务业为主导的经济结构中,人力资源的重要性更大。美联储也把失业率作为他调控的三大目标之一(8.1节,2页)。失业率的高低也反映了经济的整体景气程度。

失业率在经济恢复时往往会延迟于其他劳动力市场的数据的变化,因为在经济恢复期,大多数的企业会在劳动力数据公布之后,才更改他们的员工计划。而在衰退期,这一效应则不是那么明显。

而当金融危机蔓延的时候,失业率就会成为一个尤其重要的指标。高企的失业率,代表的意义已经超越衡量供需的指标,更是衡量政治社会稳定的指标。

 

这里可以了解一下从2011年9月17日开始的占领华尔街运动(Occupy Wall Street),它是一连串主要发生在纽约市的集会活动。当日近一千名示威者进入纽约金融中心华尔街示威,警方更一度围起华尔街地标——华尔街铜牛,阻止示威者进入。活动的目标是要持续占领纽约市金融中心区的华尔街,以反抗大公司的贪婪不公和社会的不平等,反对大公司影响美国政治,在全球经济危机中对法律和政治的负面影响。组织者试图通过占领该地以实现“尽可能达到我们的要求”的目的,具体要求在运动中逐渐产生。

虽然占领华尔街运动本身有着许许多多的不同诉求,但是运动的本质原因则是失业率居高不下的问题。

 

图 3.1‑6是美国的长期失业率的情况,从图中我们可以看到,衰退期的一大特征就是失业率的上升,而走出衰退的同时,就是失业率的下降。而失业率超过8%的情况,仅出现过3次,分别是1973年至1975年由美元贬值和石油危机引起的经济危机,1980年至1982年由美国极度宽松的货币政策引起的全球性经济危机,以及2008年由次级债务引发的全球性经济危机。虽然奥巴马政府采取多种政策刺激就业,但是失业率始终维持在高位,并没有出现实质性的下降,即便目前经济已经走出了衰退期。

图 3.1‑7是美国长期失业率与实际GDP增长的关系,经过反转之后的失业率显示了与经济发展的高度相关性,但是失业率却有一定程度的滞后于GDP。

我们从图上可以看出。经过美联储一系列宽松的货币政策之后,虽然美国GDP增速出现大幅反弹,但是失业率始终没有得到改善,这不仅引发GDP二次探底的隐忧,也使得美国民众走上街头,要求更进一步的就业政策,而不是简单GDP数字游戏。

 

图 3.1‑6:美国长期失业率

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数据来源:劳工统计局(BLS)

 

 

图 3.1‑7:美国长期失业率与GDP增长(1950-2011)image019

数据来源:劳工统计局(BLS),商务部经济分析局(BEA)

 

在分析失业率时,我们还发现一个有趣的现象,从图 3.1‑8我们可以看到,从2008年金融危机开始之后,美国劳动力人口就停止了增长,在这个数据历史上,很少出现这种情况。因为这个原因,劳动参与率也出现明显的下降,偏离了历史趋势。其原因是因为经济危机的影响,许多人退出了寻找工作的行列,开始进行其他活动,比如重新开始进入大学学习,女性重新回到家庭等,使得实际劳动力(分母)和失业人数(分子)同时减少。

 

图 3.1‑8:劳动力与劳动参与率image021

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

我们知道,分母和分子同时减少时,会造成数据偏小。出现这种情况时,可以对数据进行修正,假设目前退出劳动力市场的那部分劳动力,并没有退出而是失业。通过对近20年的劳动参与率进行研究,发现平均值为66.5%,再通过它倒推潜在的劳动参与率,修正后的劳动力,修正后的失业人数,最后可以计算出新的失业率。结果如图 3.1‑9所示,可以发现,实际的失业率可能要比调查得出的失业率高2%-3%。,因为越来越多的人,因为无法找到工作,退出了劳动力市场,使得两者的差值越来越大(此方法仅供参考)。

 

图 3.1‑9:失业率对比修正后的失业率(2008年开始修正)image023

数据来源:通过劳工统计局(BLS)数据重新计算

 

非农就业人数

 

非农就业人数(Nonfarm Payroll Employment)是所有经济指标中,非常有影响力的一个。非农就业人数的定义是:在非农业经济领域的就业人数数量。市场关注数量以及数量的净增加或减少。覆盖了所有私有的非农业行业,如工厂、办公室、商店等等,以及联邦政府、州政府和地方政府就业的员工。它是CES主要统计项目。

金融市场的参与者使用这个数据作为总体就业情况的近似值。因为数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏,因此,在数据公布前的一两天,只要市场上有任何关于这数值的猜测时,便会使市场出现波动。而如果公布数据时,如果与先前市场预期出现不符实,会引起更大的动荡。

图 3.1‑10为非农就业净变化(季度)与GDP同比,我们也可以看到,非农就业净变化与GDP的相关性十分密切,并且没有失业率所出现的滞后性问题,同时作为第一个公布的实际统计经济数据,因此受到最重要的关注,也属于常理。

 

图 3.1‑10:非农就业净变化与GDP同比image025

数据来源:劳工统计局(BLS),商务部经济分析局(BEA)

 

除了非农就业的总人数,报告还报告各细分行业的情况,各行业的数据方便投资者了解每个行业的运行情况。图 3.1‑11为非农就业人数分为两大类的情况,我们可以看到,近十年来,美国整体的就业趋势是从生产性行业转到服务性行业。

 

图 3.1‑11:美国劳动力人口机构变化趋势image027

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

工作时间和工资收入

 

周平均工作时间(Average Weekly Hours统计的是非农工人的每周平均的工作小时数。平均每小时工资(Average Hourly Earnings 统计的则是平均每个小时支付的工资,它排除了附加福利。

周平均工作时间通过与就业人数的计算,可以计算出每周总工作小时数。而通过平均每小时工资,可以计算出总的每周总工资的情况。而在每周总工作小时数和总工资的表达上,劳工统计局偏向于发布每周总工作小时指数(Indexes of Aggregate Weekly Hours每周总工资指数(Indexes of Aggregate Weekly Hours Payrolls。两者计算方法是使用统计出的当期总数,除以对应基期的年平均数字。

这组4个数据在2006年之前,统计的是生产和非管理工人(Production And Nonsupervisory Employees,包括了生产工人、建筑工人,其他不从事管理计划工作的工人(工头不在此列,这里的管理工人仅仅指专门同时管理的人员),历史数据从1964年开始。

而在2006年之后,劳工统计局在经过改进之后,开始公布一组新的更加全面的序列,统计了所的工人(All Employees情况,能够更好地反映实际的就业情况,历史数据从2006年开始。而如果研究人员需要更加之前的数据,则可参照制造业(Manufacturing的相关数据,作为所有私营部门的一个子集,制造业的历史数据可以追溯到1939年。因此,这三组序列的覆盖范围,随年代而逐渐放大。历史数据存在一定的延续关系。

而目前工作时间和工资的两个指数基期,分别为:所有工人的为2007=100,生产和非管理工人为2002=100。

图 3.1‑12为所有工人与生产和非管理工人的对比图,我们从图上可以看出,两者的走势基本一致,可以作为趋势变化的互补指标。

 

图 3.1‑12:所有工人与生产和非管理工人对比

每周工作时间(小时) 每小时工资(美元/小时)
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数据来源:劳工统计局(BLS)

 

每周总工作时间,同时也反映了劳动力供给的情况,有时可能会领先于就业人数变化,提供一个领先的指数。同时提供一个实际GDP增长的粗略指标。图 3.1‑13为非农就业人数对比每周总工作时间指数(指数按照所有工人指数进行基期变更,2007=100,以方便对比),我们可以发现,每周总工作时间指数先于非农就业人数开始反弹。在2009年到2010年的经济复苏中,这点尤为明显。

 

图 3.1‑13:非农就业人数对比每周总工作时间指数image033

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

每周总工资指数,是一个有效的衡量的每月工资通胀的指标。与通胀指数一起,可以计算出实际的工资增长水平。另外,还帮助估计个人收入和季度就业成本指数(ECI),一个更全面的衡量小时支付的指标(3.1.3节,2页),美联储偏向使用ECI作为总体衡量收入的指标。

图4.1.14为核心PCE价格指数(4.2.2节,2页)与每周总工资指数的对比,(其余两个指数按照所有工人指数进行基期变更,2007=100,以方便对比),从图中我们可以看出工人工资的水平的增长远高于通胀水平,10年间通胀24%,工资增长39.4%。

 

图 3.1‑14:核心PCE价格指数对比每周总工资指数image035

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

最后简单提一下,关于制造业的几个就业指标。前面说过,制造业的指标历史最长,数据最丰富,因此也较受到市场所关注。另外,因为雇主在增加或者裁剪员工时,会先调整员工工作时间。所以,制造业平均周工作时间也是经济领先指标十个组成部分之一(5.1.3节,2页)。而生产工人数量和它们工作时间的净变化,也可以有效地预测同月稍后公布的工业生产的数据。(5.2.1节,2页)。

 

就业变化扩散指数

 

就业变化扩散指数衡量的是一段时间内,每个行业就业人数的变动情况,人数增加的行业计为100,人数不变的行业计为50,人数减少的行业计为0,进行加权平均计算,指数以50为界限。指数的具编制方法与一般扩散指数编制方法(1.3.4节,2页)相同。这里不再重复。

指数分别计算一个月,三个月,六个月,十二个月跨度的私营行业总体情况,另外还单独公布相同跨度的制造业情况。这些信息展示了广泛的就业变化。

这些数字里,一个月跨度的数字最为重要,因为对比其他跨度的数据,一个月的数据与就业形势报告中其他数据统计跨度一致,因此可比性与及时性最强。他也同样可以预示总体就业情况的变化。而其他跨度的数据,则更偏重显示总体趋势的变动。

图 3.1‑15为非农就业变化与1个月扩散指数的对比,我们可以看到,扩散指数有些情况下,的确能够预示下个月的非农就业变化,但是关系较为松散,只能作为非农就业的一个参考指标。

 

图 3.1‑15:非农就业变化与1个月扩散指数的对比image037

数据来源:劳工统计局(BLS)

 

本文节选自《美国经济指标解读》

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